韩国央行警告：美国AI支出若放缓，芯片出口恐缩水千亿美元
据路透社报道，韩国央行近日在提交给国会议员安道杰（Ahn Do-geol）的书面回复中警告称，如果美国大型科技公司明年放缓在人工智能（AI）领域的资本支出，韩国半导体出口额可能较此前预测减少500亿至1000亿美元。这一评估凸显出外界对韩国经济高度依赖芯片出口的担忧日益加剧——芯片出口金额约占韩国出口总额的一半。
“悲观情景”测算：GDP增速或受0.4个百分点拖累
韩国央行评估美国科技巨头削减激进基础设施支出可能带来的经济冲击。在这一情况下，韩国半导体出口额的下滑将使该国2027年国内生产总值（GDP）增长率降低约0.4个百分点，并使2027年经常账户盈余远低于央行此前初步预测的4300亿美元。该情景同时假设韩国半导体产品单价下跌10%。
这一警告发布之际，韩国芯片出口正因AI热潮而处于历史性的繁荣周期。韩国产业通商资源部数据显示，今年6月韩国出口额达1022.5亿美元，同比暴增70.9%，历史上首次突破单月千亿美元大关，其中半导体出口额达448.2亿美元，同比激增199.5%，月度出口额首次站上400亿美元。7月半导体出口延续强势，达410亿美元，同比增长179%，连续两个月突破400亿美元关口。
支撑这轮出口狂飙的核心，正是AI数据中心对存储芯片的爆发式需求。三星电子和SK海力士作为全球两大存储芯片制造商，其DRAM、NAND及高带宽内存（HBM）产品几乎供不应求。SK海力士此前已宣布，其2026年DRAM、NAND和HBM产能全部售罄，大部分供应给英伟达等AI芯片巨头。市场研究机构估计，SK海力士占据全球HBM市场半壁江山，三星约占四分之一，两家韩国企业合计份额近八成。
韩国经济的“芯片依赖症”凸显
分析人士指出，这轮存储芯片超级周期已将韩国经济深度绑定于美国科技巨头的资本开支节奏上。相关报告显示，亚马逊、谷歌、微软、Meta和甲骨文五家美国科技公司的合计资本支出增长迅猛，从去年的400亿美元增至今年估计的800亿美元，预计明年将达到1100亿美元。换言之，韩国半导体出口的边际变化，在很大程度上取决于这少数几家美国公司的投资决策。
这种依赖是双刃剑。一方面，存储芯片价格飙升令韩国两大厂商业绩爆棚——三星电子2026年上半年DS（半导体）事业部营业利润占公司整体利润的97.4%；另一方面，一旦AI资本支出浪潮退去，韩国出口、经常账户乃至整体经济增长都可能遭遇显著回落，韩国央行的“悲观情景”测算正是对这一风险的量化警示。
不过，韩国央行同时提醒，AI需求走势以及更广泛的存储芯片商业周期仍存在相当大的不确定性。当前存储市场处于典型的上行阶段，价格高企、产能紧张，但存储行业历来以周期性剧烈波动著称——需求的变化速度远快于生产线的开停速度。
业内人士认为，韩国央行此时发布悲观情景测算，既有为国会决策提供风险参考的意图，也暗含为过热的市场预期“降温”的考虑。随着韩国在龙仁半导体集群等重大产业项目上投入巨资，如何在美国AI资本支出的不确定性下管理这一支柱产业的波动风险，将成为政策制定者面临的重要课题。
